پژوهش حاضر با اهداف علمی و تعیین مدل های انتخاب پورتفوی و اهداف کاربردی حاصل از آزمون مدل های TEVوVAR در بازار سرمایه ایران انجام شده است که به این منظور از متغیر های سود خالص، سود یا زیان عملیاتی، ارزش بازاری سهام، ازرزش دفتری، عملیات جریان نقدی و در صد مشارکت شرکت ها در بانک برای 77 شرکت پذیرفته شده در بازار اوراق بهادار تهران طی سال های 1391-1386 استفاده شده است. برای برآورد ارزش در معرض ریسک با بهره گیری از روش VAR و VAR شرطی و مدل GARCH ابتدا داده ها در نرم افزار لود شده است، با استفاده از سه روش فوق، ارزش در معرض ریسک برای کل 77 شرکت برآورد شد. نتایج برآورد ارزش در معرض ریسک بر اساس روش VAR شرطی نشان داد که مقدار ارزش در معرض ریسک در سطوح معنی داری 1، 5 و 10 درصد با یکدیگر متفاوت بوده و با افزایش سطح معنی داری ارزش در معرض ریسک نیز افزایش می یابد. همچنین نتایج آزمون نسبت شکست های احتمالی کوپلیک بیانگر این است که برای هر دو مدل ارزش در معرض ریسک شرطی یا مدل ریسک سنجی و مدل اقتصاد سنجی GARCH فرضیه صفر رد شده و لذا نتایج هر دو مدل در برآورد ارزش در معرض ریسک معتبر و قابل استناد می باشد. در نهایت برای رتبه بندی دو مدل مورد بررسی در این مطالعه از پس آزمون لوپز استفاده شد که نتایج دلالت بر کمتر بودن تعداد تخطی یا حالت استثنای مدل ارزش در معرض ریسک شرطی در مقایسه با مدل GARCH(1,1) داشته است.

هدف این مطالعه تحقیق و بررسی تاثیرگذاری متغیرهای نظریه مقداری پول بر روی تورم می باشد. تا از این طریق میزان تاثیر متغیرهای رشد اقتصادی، رشد هدف این مطالعه تحقیق و بررسی تاثیرگذاری متغیرهای نظریه مقداری پول بر روی تورم می باشد. تا از این طریق میزان تاثیر متغیرهای رشد اقتصادی، رشد نقدینگی و رشد سرعت گردش پولی را بر تورم اندازه گیری کنیم. برای انجام این کار دو مدل جداگانه برآورد شده است. نتایج برآوردها برای ایران و 6 کشور منتخب صنعتی دنیا (ایالات متحده آمریکا، بریتانیا، فرانسه، آلمان، ژاپن وکانادا) طی دو مدل جداگانه VAR و Panel-VAR با هم مقایسه شدند. داده های تحقیق نیز شامل سال های 1994 تا 2019 است. هم چنین برآورد مدل ها با استفاده از نرم افزار stata12 انجام شده است. نتایج نشان می دهد که تورم با وقفه و سرعت گردش پول با وقفه تاثیر مثبت و معنادار بر تورم دارد؛ این نتیجه هم در ایران و هم در 6 کشور صنعتی منتخب صادق است. از نتایج دیگر این تحقیق این است که در کشورهای صنعتی تورم بیشتر تحت تاثیر سرعت گردش پول با وقفه است. در حالی که در ایران تورم بیشتر تحت تاثیر نقدینگی با وفقه است. این امر خود تفاوت آشکار بین ماهیت تورم در ایران با کشورهای صنعتی را آشکار می سازد. بنابراین توصیه می شود که در ایران برای کنترل تورم سیاست های پولی انقباضی توسط دولت ها بکار گرفته شود.

این مقاله نتایج بخش اول مطالعه تحولات بازارهای نفت در کشورهای OECD را با استفاده از یک مدل بردار خود همبسته (Vector Auto Regessive-VAR) ارایه می کند. سری های زمانی مطالعه شامل داده های آماری ماهانه از متغیرهای مصرف نفت، تولید صنعتی، انبارهای تجاری نفت خام و فراورده های نفتی در کشورهای عضو سازمان همکاری های اقتصادی و توسعه (OECD) و قیمت (واقعی) نفت شاخص WTI است. مشاهدات سری های زمانی از ژانویه سال 1995 تا مارس 2007 را در بر می گیرد. بنابراین کاهش شدید قیمت های نفت در اواخر دهه 1990 و افزایش قیمت های نفت درسال های اخیر در مدل منعکس شده است. جزئیات یافته های مطالعه در بخش های بعدی مقاله آمده است در اینجا می توان به نکات کلی زیر اشاره کرد:.1 شواهد آماری حاکی از نا ایسنا بودن سری های زمانی مورد مطالعه و رابطه هم انباشتگی بین متغیرهای مدل است..2 سیستم پویای سری- زمانی چهار متغییره با ثبات بوده و پس از مواجهه با تکانه های مختلف به وضعیت تعادلی باز می گردد..3 آزمون های آماری حاکی از فقدان روندهای قطعی (deterministic) در سری های زمانی است که دلالت های مهمی در تشخیص مدل بردار تصحیح خطا (VEC) دارد..4 توزیع سری های زمانی تمایز معنی داری با توزیع نرمال نشان می دهند در حالیکه این تمایز بین توزیع تفاضل اول سری های زمانی و نیز پسماند مدل های AR(1) این سری ها با توزیع نرمال مشاهده نمی شود..5 برآورد ضرایب مدل VAR(2) در فرمولاسیون های مختلف تاثیر معنی دار، تغییرات سطح انبارهای تجاری نفت خام و فراورده ها بر تقاضا برای نفت و نیز قیمت آن را نشان می دهد. تاثیر تغییرات تولید بر تقاضا برای نفت نیز قابل توجه است، در حالیکه تغییرات قیمت نفت در کوتاه مدت اثر قابل ملاحظه ای بر تقاضای نفت نشان نمی دهد. براساس نتایج به دست آمده ضریب کشش درآمدی نقاضا برای نفت بین 0.67 تا 0.96 برآورد شده است. به عبارت دیگر یک افزایش 3 درصدی در تولید ناخالص داخلی کشورهای OECD می تواند تقاضا برای نفت را حدود 2.5 درصد افزایش دهد. تغییرات نسبی قیمت نفت در مقابل افزایش (کاهش) انبارهای نفت در OECD در ویرایش های مختلف مدل بین -1.65 الی -1.95 برآورد شده است که به معنی کاهش 8 الی 10 درصدی قیمت نفت در صورت یک افزایش 5 درصدی ذخایر نفتی کشورهای OECD است..6 با توجه به وجود رابطه هم انباشتگی بین متغییرهای مدل VAR تغییرات بلندمدت این متغییرها در مدل بردار تصحیح خطا (VEC) مطالعه و بحث شده است.

هدف این مقاله گسترش مدلهای جدید سری زمانی چند متغیره پویای غیر ساختاری و ارزیابی عملکرد انواع این مدلهای جایگزین در پیش بینی تورم می باشد. روش شبه بیزی با اطلاعات Literman prior در چارچوب یک مدل خود رگرسیونی برداری برای اقتصاد ایران در دوره زمانی 1981-2006 جهت ارزیابی عملکرد مدلهای مختلف در طول افق زمانی متفاوت بکار گرفته شده است. همچنین به منظور محدود نمودن میانگین تغییر تورم به مقدار صفر، تبدیل Bewley جهت تصریح مجدد مدل خودرگرسیونی برداری استفاده شده است. نتایج نشان می دهد که کاربرد تبدیل Bewley در مدل خودرگرسیونی برداری مورد استفاده، باعث شده که دقت پیش بینی این مدلها نسبت به مدلهای خودرگرسیونی برداری بیزی کلاسیک بهبود یابد.

در چند دهه اخیر نوسانات قیمت نفت مقارن با تحولات شگرف اقتصادی بوده است. اکثر مطالعات انجام شده تاثیرات قیمت نفت بر اقتصاد کشورهای وارد کننده نفت را در کانون توجهات خود قرار داده اند و کشورهای صادرکننده نفت کمتر مورد بررسی قرار گرفته است. این مقاله با بهره گیری از یک مدل رگرسیون خودبازگشتی، تاثیر نوسانات قیمت نفت بر روند تولید ناخالص ملی و تورم درایران به عنوان کشور صادر کننده نفت را مورد بررسی قرار می دهد. در این مدل با استفاده از داده های فصلی، معادله رگرسیون خودبرگشتی غیرمقید تخمین زده شده تا اثرات تکانه های نفتی بر متغیرهایی چون نرخ ارز، حجم پول، مخارج دولت، تورم و تولید ناخالص داخلی در کوتاه مدت تعیین گردد. برای دست یابی به اثرات بلندمدت تکانه های نفتی از رگرسیون خودبرگشتی هم تجمعی استفاده شده تا با کمک تکنیک ضربه- پاسخ، واکنش متغیرهای مختلف به تکانه های نفت، مخارج دولت، نرخ ارز و حجم پول مشخص گردد. در انتها توصیه های سیاستگذاری نتیجه شده از تحلیل فوق عرضه می شود.

این مقاله، با استفاده از مدل عرضه و تقاضای کل، قیدهای کوتاه مدت به کار برده شده را برای شناسایی شوک های ساختاری بکار می برد. همچنین با استفاده از این مدل به همراه قید بلند مدت بلانچارد و کوا شیب منحنی عرضه کل، واریانس شوک های عرضه و تقاضای کل و همبستگی بین شوک های آن برای اقتصاد ایران تخمین زده شده است. در این مطالعه از داده های فصلی مربوط به دوره (1368.1-1385.3) استفاده شده است. نتایج نشان می دهد که شوک های عرضه و تقاضای کل همبستگی کمی با یکدیگر دارند. از طرف دیگر تخمین شیب منحنی عرضه کل کوتاه مدت در مدل AS-AD نشان می دهد که اثر فوری شوک عرضه ساختاری به اندازه یک درصد بر تولید بزرگتر از شوک تقاضای ساختاری یک درصد بر تولید می باشد. همچنین نتایج حاصل از تجزیه های واریانس نشان می دهند که در مدل AS-AD با علیت از طرف تقاضا به طرف عرضه، شوک های تقاضا در کوتاه مدت در حدود 25 درصد و در بلندمدت نزدیک به 9 درصد تغییرات تولید ناخالص داخلی را توضیح می دهند.

باگسترش مدل های قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای،تعیین عوامل موثر بر بازدهی و ریسک سهام مورد توجه پژوهشگران قرارگرفته است. یکی از متغیرهای اقتصادی که رابطه تنگاتنگی با بازارهای مالی دارد، نرخ ارز است. تغییرات نرخ ارز، قیمت سهام را از طریق تغییر ارزش دارایی های شرکت تحت تاثیر قرار می دهد. از سوی دیگر افزایش بی سابقه نرخ ارز در سال های اخیر، در پیتحریم بانک مرکزی ایران از طرف سوییفت، اهمیت نرخ ارز را در بازارهای مالی بیش از پیش آشکار نمود. در این پژوهش به منظور تحلیل اثر شوک های ارزی بر بازارهای مالی از مدل خودرگرسیون برداری پانل (Panel VAR) و داده های روزانه در بازه اولژانویه 2009 تا 31 جولای 2013 م استفاده شده است.نتایج نشان می دهد: 1) طبق تعریف مدل های جریان گرا در این پژوهش نیز نرخ ارز هدایت کننده بازار سهام بوده و واکنش شاخص سهام به شوک ارزی مثبت است، 2) در وضعیت تحریم، ارز به عنوان یک دارایی واقعی برای سرمایه گذاری مورد توجه واقع می شود و 3) در وضعیت تحریم، شوک ارزی در بلندمدت اثر منفی بر شاخص سهام دارد که ناشی از وابستگی تولیدات داخلی به مواد اولیه و ماشین آلات وارداتی است.

نرخ تورم یکی از متغیرهای کلیدی اقتصاد است که پیش بینی دقیق آن مدنظر سیاست گذاران و به ویژه بانک مرکزی است. مدل خود رگرسیون برداری (VAR) سابقه طولانی به عنوان ابزاری جهت پیش بینی و تجزیه و تحلیل های سیاستی دارد، اما از مشکلات این روش آن است که از مبانی نظری اندکی در خصوص روابط بین متغیرها استفاده می کند؛ بعلاوه در مدل های VAR تعداد زیادی پارامتر نیاز است تخمین زده شود که برخی از آن ها ممکن است بی معنی نیز باشند؛ به دنبال این موضوع، ایده مدل های ترکیبی مطرح شد. یکی از انواع مدل های ترکیبی، مدل DSGE-VAR است. این مدل، DSGE را که مدلی ساختاری است و اتکای بیشتری بر تئوری دارد با VAR که فراهم کننده برازش بهتری از داده ها است، ترکیب می کند. در این مطالعه ابتدا ساختار نظری و نتایج تخمین مدلDSGE-VAR برای داده های اقتصاد ایران بیان شده و در ادامه پیش بینی های حاصل از این روش در مقایسه با مدل های رقیب ازجمله VAR نامقید و VAR مینسوتا بررسی شده است. هر سه مدل به صورت بازگشتی برای دوره زمانی 1370: 1 تا 1391: 4 تخمین زده شده اند و سپس جهت پیش بینی تورم در افق 1 تا 8 فصل رو به جلو و برای نمونه 1390: 1 تا 1393: 4 استفاده شده اند. مقایسه دقت پیش بینی روش های فوق با استفاده از شاخص RMSE، نشان دهنده عملکرد بهتر روش DSGE-VAR در قیاس با مدل های رقیب، طی دوره زمانی مورد بررسی است.